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    豆粕仍是對沖基金配置多單首選 6月將振蕩上行

    上周,大規模降雨使得美國主產區大豆播種進度緩慢,COBT大豆11合約價格大幅上漲,國內豆粕1401合約價格在周一觸及漲停板。目前,全球貨幣寬松格局未變,工業品需求相對不足,替代品較少并且供給容易受限的豆粕成為對沖基金做多的較佳選擇。


       上周,大規模降雨使得美國主產區大豆播種進度緩慢,COBT大豆11合約價格大幅上漲,國內豆粕1401合約價格在周一觸及漲停板。目前,全球貨幣寬松格局未變,工業品需求相對不足,替代品較少并且供給容易受限的豆粕成為對沖基金做多的較佳選擇。預計6月豆粕價格將振蕩上行,1401合約有望突破3400元/噸。
       大豆產區降雨量大,大豆種植緩慢
       美國農業部報告顯示,截至5月26日當周,美國大豆種植率為44%,較前一周提高20個百分點,但仍為1996年以來較慢,上年同期進度為87%,5年同期進度均值為61%;大豆出苗率為14%,上年同期為57%,5年同期均值為30%。產量較大的愛荷華州,種植率僅為40%,遠低于5年均值83%。這主要是因為上周美國中西部一些地區出現暴雨,部分地區降水量為正常水平的兩倍。大豆播種進一步耽擱可能導致作物單產潛力下降,而且播種較晚也使得作物遭受霜凍的風險進一步增加。美國大豆單產受威脅利多CBOT大豆11合約價格。
       生豬存欄量攀升,豆粕需求尚可,截至5月24日,全國22省市生豬平均價為13.37元/千克,高于4月12日的階段性低點12.07元/千克。截至5月24日,全國22省市豬糧比價為5.63,高于4月12日的階段性低點5.05。黃浦江死豬和禽流感事件的影響逐漸趨弱,端午節到來將增加居民肉類消費,這有利于豬肉價格進一步反彈。豬糧比價回升將提高養殖戶收益,從而提高養殖戶的補欄意愿。按照生豬存欄量的季節性規律,未來兩個季度生豬存欄量還將繼續緩慢增加,這有利于豆粕需求增加,進而為豆粕遠月合約價格提供心理支撐。
        油脂供應充足,油廠挺粕拋油,國內油脂供應充足,庫存高企。市場普遍預計國內棕櫚油庫存有145萬噸左右,豆油庫存有90萬噸左右,國儲菜油庫存有300萬噸左右。在美國大豆單產受威脅的情況下,2013年10月之后的國內大豆供應可能受到一定的負面影響。在豆粕需求尚可,油脂供應充足的背景下,大豆壓榨企業更易采取挺粕拋油策略,這對豆粕價格具有較強的支撐。
       豆粕仍是對沖基金配置多單選擇,美國大豆主產區降雨量過大,延緩了大豆種植,從而威脅大豆單產。國內生豬存欄量將緩慢攀升,有利于豆粕需求保持在較高水平。在全球流動性寬松和工業品需求相對不足的背景下,豆粕仍是對沖基金配置多單的選擇。6月豆粕1401合約價格易漲難跌,預計將繼續振蕩上行。南美大豆陸續上市,緩解國內豆粕現貨供應,豆粕近月合約價格表現將不如遠月合約。



    豆粕仍是對沖基金配置多單首選 6月將振蕩上行 2017-12-31 本文被閱讀 774 次
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